Tariff và thị trường chứng khoán

Trần Văn Chang

Một trong những vấn đề được Trump khoe với Liên Hiệp Quốc là sự thành công của kinh tế và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Đối với dân Hoa Kỳ thì Trump phàn nàn là đã thừa hưởng một di sản tồi tệ của Obama để lại. Nói như vậy để lỡ kinh tế có suy thoái hay thị trường chứng khoán không ngóc đầu lên thì đó là lỗi của Obama. Ngược lại, nếu kinh tế phát triển, thị trường vững mạnh thì đó là công của TÔI.

Đồ biểu dưới đây cho chúng ta thấy sự thay đổi của chỉ số Dow Jones từ đầu thế kỷ 21

Theo đồ biểu, ông Obama lên cầm quyền khi kinh tế đang khủng hoảng và chỉ số của thị trường đã xuống đáy giếng nhưng sau đó thị trường hồi phục và tăng từ khoảng 7,000 điểm tới 18,000 điểm. (Chuyện ít người còn nhớ và nhắc đến là năm 2010, khi nền kinh tế chưa kịp hồi phục, dàn khoan dầu Deep Horizon đã cháy trong 3 tháng và làm ô nhiễm và tạo khó khăn kinh tế cho nhiều tiểu bang trong vùng Vịnh Mễ Tây Cơ.)

Khi ông Trump nhậm chức (Tháng Giêng, 2017), thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục lên mạnh. Nếu ông Trump không tuyên bố gì cả thì không có gì đáng nói, nhưng đến Tháng Ba, 2018, ông Trump bỗng nổi hứng, đòi đặt thuế lên nhôm, thép nhập cảng. Thị trường chứng khoán lập tức bị dao động mạnh và kể từ ngày hôm đó, thị trường có khuynh hướng đi ngang, không lên mạnh như lúc trước.

Như vậy, cho đến cuối Tháng Chín, 2018, ngoài vấn đề làm hàng hóa nhập cảng bị tăng giá, mãi lực của những người có lợi tức cố định (như đa số các người già ở Hoa Kỳ) bị sụt giảm và áp lực lạm phát sẽ gia tăng – Tariff đã tạo sự bất ổn trong ngắn hạn cho thị trường chứng khoán. Để đo lường hậu quả dài hạn, người ta cần có những kết số của vài tháng, vài tam cá nguyệt sắp tới và nhất là kết toán cuối năm của nhiều công ty, không những chỉ là những công ty liên hệ trực tiếp trong ngành nhập cảng/phân phối hàng mà cả những ngành có hàng xuất khẩu vì các quốc gia khác cũng đang áp dụng Tariff để trả đũa Hoa Kỳ.

Hy vọng sẽ có dịp trở lại vấn đề này vào đầu năm 2019.